— 期权 —

期权名词解释

1.买权(看涨期权,call option)

买权、又称看涨期权、买方期权、延买期权,或“敲进”,是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。


看涨期权是这样一种合约:看涨期权的购买者拥有在执行日按执行价格买入一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。


2.卖权(看跌期权,put option)

卖权,又称看跌期权、卖方期权,延卖期权,或“敲出”。


看跌期权是指期权的购买者拥有在合约执行日按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。


3.权利金 (Premium)

期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用,又称期权费,保险费,期权价格或权价。


4.标的资产(underlying asset)

每一期权合约都有一标的资产,标的资产可以是众多的金融产品中的任何一种,如普通股票、股价指数、期货合约、债券、外汇等等。所以,期权有股票期权、股票指数期权、外汇期权、利率期权、期货期权等,它们通常在证券交易所、期权交易所、期货交易所挂牌交易,当然,也有场外交易。


5.期权执行价格(strike price)

期权执行价格又称协议价格,期权协议价格,行使价格,是指期权交易双方商定在规定未来某时期内执行买权和卖权合同的价格。


6.合约规模(Contract Size)

期权合约明确规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量。对于指数期权,合约规模为指数点乘以对应的现金乘数。


7.到期日(expiration date)

每一期权合约具有有效的行使期限,如果超过这一期限,期权合约即失效。


8.合约系列

同一品种、同一合约月份的所有期权合约的集合称为一个期权合约系列。


9.欧式期权

欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权力的期权。

期权买方在期权合约到期日之前不能行使权力,过了期限,期权合约也就自动作废。


10.美式期权

是指期权买方在规定的有效期限内的任何交易日内均可以行使权利的期权。既可以在期权合约到期日这一天行使权利,也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。到期日之后,期权自动作废。


11.保证金(Margin)

期权的卖方需缴交保证金,以作为期权卖方履约的保证。


12.价内(In the Money)

对买权而言,价内就是履约价低于标的物的现货价;对卖权而言,价内是履约价高于标的物的现货价。

13.价平(At the Money):

履约价等于标的物的现价,买权卖权都是。


14.价外(Out of the Money):

对买权而言是指履约价格高于标的物的现价;对卖权而言是指履约价低于标的物的现货。


15.内涵价值(Intrinsic Value):

期权履约价格与标的物市价之差。买权的内涵价值在于标的物的现货价格高于履约价格。卖权的内涵价值在于标的物的现货价格低于履约价格。


16.时间价值(Time Value):

期权价值超过其履约价值之部分,称为时间价值。当买权的现货价低于履约价或是卖权的现货价高于履约价,它就只有时间价值而无内涵价值。距离到期日的时间越近,它的时间价值也就越低。


17.衍生性金融商品(Financial Derivatives):

衍生性金融商品包括期货、期权、利率交换和汇率交换等。如股价指数期货是由股票现货所衍生出的商品,其商品价值是依附在股票现货上。


18.期权交易的卖方(Granter/Writer/Seller):

期权交易的卖方,收取买方之权利金,但必须承担买方执行履约权利时,履行契约的义务,又称之为Writer或Seller。


19.做市商(Market Maker):

做市商具有询价及报价的义务,其主要功能在于提升交易市场的价格密接性、连续性、稳定性、及市场流动性,并协助市场促成交易。


20.立即成交否则取消单(Immediate or Cancel,IOC):

所下委托单必须马上成交,否则即行取消之委托方式。


21.全部成交否则取消单(Fill or Kill,FOK):

所下委托单必须全数成交,否则立即取消之委托方式。


22.当日有效单(Rest of Day,ROD):

所下委托单限当日有效。


23.平仓:

结束原有持仓。有三种方式:冲销(卖出先前买进的部位或买回先前卖出的部位)、执行或听任过期。


24.未平仓量:

购买期权而持有,或卖期权而被持有,都属于未平仓量。


25.Delta:

当期权标的物价格变动时对期权价格的影响。若 delta=0.3 就表示当标的物价格变动1时,期权价格会跟着变动 0.3。


26.Gamma:

用来衡量 delta 的敏感度,也就是当标的物价格变动时, Delta 数值变动的大小。


27.Theta:

theta参数可以用来衡量期权时间价值流失的速度。 Theta 负值越大,期权的价格受到期权到期日逼近的影响越大。


28.Vega:

当期权标的物价格波动一单位对期权价格的影响。例如 vega=5.83 表示标的物波动率每增加 1%,该期权的价格就增加 5.83。



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